专题：国外扰动渐趋钝化 A股上行趋势未变

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　　“站在光里”——这句往时互联网泡沫工夫的追捧标语，如今正被套用在AI赛说念的“卖铲东说念主”身上。对此，东方钞票盘考所副长处、首席政策官陈果以为好意思国通胀超预期对短期好意思股莫得那么进军，如若要类比互联网牛市，现时的场景相比像98年底99岁首，其时产业营收增速及预期远超利率上升预期。但如若市集深信即使通胀高企联储也不会加息，那这点和99年不同，利好贵金属。这轮通胀，Kevin Wash言之省略的模样是AI发展不错莫得通胀上升。现时通胀还来不足看到Wash期待的效应，而是创了近三年新高。

　　这个表面99年也有，叫新经济，成果执行是通胀一都上行，终末联储只可一都加息加到6.5 %加到需求下去没东说念主投告白。终末传导到最明星的卖铲东说念主股票光通讯龙头JDSU（今天的Lite）和存储芯片龙头闪迪也只可下降。其时有句话：“As long as the world needs more bandwidth，m88体育 JDSU is a perpetual motion machine．”这是1999年版的“要站在光里”，其时是流量与带宽，现时是Token奢侈。

　　2000年互联网牛市何如死心的： 市值飞腾透支GDP发展+ 营收增速预期放缓+利率高企。这个条款现时AI还莫得达到，且今天AI下流好于往时互联网下流，背面边走边看。诚然好多一又友以为贵金属昨年涨幅透支，但至少现时中国央行坚强增合手趋势莫得变化。黄金的彷徨与阻力，内容上不是统共资金都深信好意思帝雕残，现时好意思元资产的底层支合手照旧好意思股合手有者看好意思国AI引颈天下。这轮AI产业和互联网有点不同的是，AI也造成了G2步地，不是好意思国秋毫之末例外论，而是现时守护领跑上风。

　　陈果以为：改日一个阶段，AI牛延续、好意思元贬值与贵金属重回升势如故不错并存。

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